炒股配资排行榜_实盘平台风控体系与交易限制说明独家|香港保荐代表东谈主已被条件同期最多只可接5宗订单

香港证监会对保荐代表东谈主同期鼓励的活跃名目数量设下“红线”。第一财经记者经多方求证获悉炒股配资排行榜_实盘平台风控体系与交易限制说明，监管已明确条件署名保荐东谈主同期鼓励的活跃名目不得跳跃6个（即最多5个）。有投行东谈主士证据，当今保荐代表东谈主同期不竭名目数已收紧至5单。

此举直指此前部分保荐代表东谈主“身兼多职”的乱象。第一财经从香港证监会获悉，完毕旧年底，某保荐机构中最活跃的主要东谈主员同期参与19宗名目（10宗以“签署主要东谈主员”参与、9宗以“交游小构成员”身份参与）。

同期最多只可接5宗订单

针对市集听说“香港上市保荐代表东谈主名目不竭数量受限”一事，第一财经经多方求证获悉，相干监管条件已在渐渐落地。

一位在港投行东谈主士向第一财经理会，当今监管主要聚焦于署名保荐东谈主层面，措施其同期鼓励的活跃名目数量不得跳跃6个，即最多5个。

别称中资投行高管也对第一财经示意，现行条件为每个保荐代表东谈主最多只可同期不竭5家公司的上市名目。例如来说，若保荐代表东谈主已接下A、B、C、D、E五家企业的名目，则须待其中一家（如A公司）班师上市后，方可不竭下一单业务。

针对上述音问，第一财经向香港证监会求证。香港证监会在回复中示意，对于保荐东谈主拟备上市文献的相做事宜，请参阅证监会官网发布的相干新闻稿及通函。

本年1月30日，香港证监会发布通函，条件上市保荐东谈主飞速开展里面查抄，并纠正招股文献准备中存在的严重问题，包括文献质地不及、保荐东谈主可能存在的失当行动以过头在资源贬责方面的紧要失实等。完毕2025年12月31日，已有16宗港股上市央求被暂停审理。

该通函中曾明确条件，保荐东谈主须在通函发布之日起两星期内，提交主要东谈主员姓名和数量，以及各主要东谈主员从事的活跃上市委聘名目数量。除非情况颠倒特等且具备朴直意义，不然香港证监会频繁将指定任何主要东谈主员同期监督或参与6个或以上活跃上市委聘项蓄意保荐东谈主（即“主要东谈主员包袱过重的保荐东谈主”）视为贫寒填塞或适合资源履行保荐东谈主职责。

把柄通函界说，“活跃上市委聘名目”指：

（a）上市央求预期于两个月内提交；

（b）上市央求已提交且仍然灵验，而交游小组正积极复兴监管机构意见；

（c）上市央求已失效，但预期会在两个月内再行提交文献或再行提议央求。

部分保荐代表东谈主曾同期参与19个名目

香港证监会此番出手贬抑保荐东谈主不竭订单数量的背后，或是由于名目积压、东谈主手超载，已径直影响到港股上市呈文文献的合座质地。

据第一财经从香港证监会赢得的数据，部分保荐东谈主的东谈主员成就与名目数量严重失衡。以某保荐东谈主为例，完毕2025年12月31日，其最活跃的主要东谈主员同期以“签署主要东谈主员”身份参与10项活跃上市委聘名目，并以“交游小构成员”身份参与另外9项。该机构其他主要东谈主员亦大批同期参与11项或以上活跃名目。另有3家活跃保荐东谈主中，跳跃80%的主要东谈主员同期监督或参与6项及以上活跃名目。其中，最活跃的主要东谈主员区别同期担任19项、17项及7项活跃项蓄意签署主要东谈主员，东谈主员包袱极为千里重。

第一财经此前报谈亦娇傲，受港股上市飞扬影响，市集对保荐东谈主资源争夺热烈。据业内东谈主士理会，领有署名权、具备三年训戒的东谈主士，年薪大批在百万港元以上；副总裁级别以上东谈主员的薪酬包，较此前市集低迷时期高潮约20%至35%。在行情推动下，不少具备署名权的保荐东谈主经常同期鼓励多个名目。

但东谈主手弥留、名目扎堆，也使得上市央求文献的质地问题渐渐露馅。第一财经从香港证监会处亦获悉多份典型案例。

一类问题是上市文献内关系央求东谈主经验及恰当性的贵寓及分析不及。例如，在多宗触及生物科技及特专业技公司的上市央求中，上市文献起草本未能充分论证央求东谈主怎样得志相干经验条件。监管机构屡次条件保荐东谈主补充讲明：中枢居品的征战是否已杰出见地阶段，央求东谈主是否领有相干专利或专利权，以及怎样得志《主板上市法则》第十八C章下对交易化公司的收益门槛或领航资深寥寂投资者的经验条件。

还有一类问题是，保荐东谈主和指定合座和解东谈主莫得遵命及遵奉所措施的期限，以在发售阶段协助主要经过及期间的进行。此外，曾有崇拜代表未能实时集结上，或对上市央求及/或经过贫寒充分意志。

例如，在一则案例中，保荐东谈主兼合座和解东谈主指定崇拜处剪发售阶段/FINI相干经过及期间的团队主要驻于菲律宾，且崇拜东谈主员在大部分时分均未能集结上，导致讲演时分延伸和多项服务范围、经过及期间出现延误，包括莫得实时于T+1当日10时前提交总共承配东谈主确定以供通过。

潜在影响

不外，市集对于贬抑保荐代表东谈主接单数量也存在一定担忧。从数据来看，当今港股IPO名目对保荐代表东谈主的需求，与市集本色供给之间可能存在差距。

港交所行政总裁陈翊庭本年2月曾理会，当今有488家企业正在列队等候上市，其中跳跃10家为外洋公司。另据Choice数据，完毕刻下，处于“已刊登央求版块”或“已刊登聆讯后贵寓集”阶段的上市公司共有447家。

在这447家列队企业中，有256家设有联席保荐东谈主，占比达到57%。

这意味着，即便按每家联席保荐东谈主仅2家机构的最保守口径臆想，当今市集对保荐东谈主的需求已跳跃700家。

那当今香港合适经验的保荐代表东谈主数量有几许？把柄香港监管措施，从事港股IPO业务必须执有第6类受规管看成执照（就机构融资提供意见），且执照景况须为“灵验/活跃”，即执续得志香港证监会监管领导的各项条件，方可本色开展IPO业务。

香港证监会执牌东谈主及注册机构纪录册数据娇傲，完毕3月16日，香港执有《证券及期货条例》下等6类执照的个东谈主跳跃38000名，但其中处于“活跃”景况的仅8000余名，占合座执牌东谈主数的21.17%。

而仅有活跃执照仍不及够，从业东谈主员还必须依托相似执牌的注册机构，且具备名目署名权、监督权的IPO主要东谈主员还需得志一定的从业训戒条件。这也意味着本色合经验东谈主士数量更少。

别称从事香港金融业招聘的猎头对第一财经示意，刻下市集热度前所未有，各家机构纷纷扩招资深保荐东谈主，但这类东谈主才本就稀缺。一个合经验东谈主选经常同期被多家公司或猎头争相集结。这主若是因为2024年之前，港股IPO经历了一段漫长的隆冬期，而合经验保荐东谈主的培养周期又较长，导致刻下市集需求出现昭彰错配。

一位不肯理会姓名的投行东谈主士向第一财经理会，业界当今大批顾虑具备署名经验的保荐东谈主数量难以得志市集需求，曩昔几个月内可能出现东谈主手弥留的情况，进而拖慢部分企业的上市节拍。该东谈主士还提到，已有部分投走时行通过高薪争夺资深保荐东谈主，同期对新增IPO名目执愈加审慎的魄力，致使聘用婉拒部分潜在名目。

（实习生朱凌捷对本文亦有孝顺）

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